年8月22日，吉利汽车（.HK）发布中期业绩显示：上半年营收亿元（人民币，下同），同比增长36%；净利润66.7亿，同比增长54%。

根据中国汽车工业协会数据，今年上半年中国自主品牌乘用车总销量同比增幅仅为3.4%，而吉利上半年售车76.6万部，同比增长44%。

自主品牌龙头，净利润连年翻番

年，李书福退出摩托车生产，在浙江台州乡下的临海基地买下亩荒地，建造汽车厂房。年，吉利第一辆汽车在临海下线。年，吉利豪情获得中国第一张民营企业拥有的轿车生产许可证。

年7月起，吉利汽车制造业务全数并入吉利汽车（.HK，原名国润控股）。历时5年，李书福的这盘“大棋”终于收官。

年、年吉利汽车营收分别达到亿和亿，同比增幅分别为%和43%。

1年起，吉利汽车业绩连年萎靡不振，4年营收亿，仅比1年增长3.7%。

5年起，吉利汽车营收连续跨越亿、亿、亿三个关口。7年营收亿，同比增长73%。

7年，吉利汽车销量达.7万辆，同比增长63%，超额完成万辆的销量目标。年初吉利公布了年万辆的销量目标，较7年增长27%。

截至年6月30日，吉利汽车销量达到76.7万辆，同比增长44%，完成全年计划的48.5%（7年上半年完成全年销量的42.7%）。按计划，年下半年吉利将推出多款新车，全年销量有望接近甚至突破万辆，较7年增长44%，坐稳自主品牌龙头宝座。

吉利汽车营收增速明显高于销量。以6年为例，销售增长50%，营收增长78%，说明单车销售价格提高了，折射出吉利汽车质量、品牌的进步，这比销量增加更值得重视。

4年之前，吉利汽车均价不过5万元出头，是典型的低端产品。

7年，单车均价上升到7.44万元。其中起价7.78万元的帝豪GS和起价7.88万元的帝豪GL在总销量中的占比仍然高达41%，两款车合计卖了51.2万辆，仍然是当家品种。

但相对高端车型的畅销趋势已经显现：单价9.88万至15.88万的博越全年销售逾27万；单价15.88万到22.08万元的领克01（与沃尔沃合资生产），上市当月销量就超过辆。

4年吉利汽车毛利润率较3年降了2个百分点，每卖一辆车只赚9元。7年及年H1，毛利润率显著回升，每卖一辆能赚1.4万元。

尽管单车售价逐年走高，但吉利仍然是主打性价比的低端品牌。以年卖了6.2万辆的新远景SUV为例，“1.4T+CVT”版配备9英寸高清触控屏、语音控制、高清行车记录仪、度3D合景影像系统、胎压监测、电子驻车、内置高德导航、海量音乐免费在线畅听……多万的豪华SUV不见得有的“黑科技”，吉利10万以内全给你！

形象地说，吉利就是汽车中的小米，但毛利润率高于20%。

过往12个月（7年H2及年H1），吉利销售汽车万辆，净利润亿，最新市值折合人民币亿，市盈率9.7倍。

6年、7年，吉利汽车净利润同比增速分别为%和%，净利润连年翻倍的企业，市盈率不到10倍。

香港的确是“购物天堂”！

“蓝色行动”坐等渔翁之利

5年11月，吉利宣布开始实施“蓝色吉利行动”。这个“五年计划”的目标是年之前新能车销量占比达到90%。6年，吉利汽车将蓝色行动细化为：纯电动汽车（EV）占三分之一、混合动力车（主要是插电PHEV）占三分之二。

但“蓝色行动”实施以来，相对更加耗能的SUV销量暴涨，年H1吉利SUV销量达31.9万辆，占比41.6%。

吉利新能源车销量占比不到SUV的零头。年H1，吉利销售新能源车1.44万辆（比亚迪达7.1万辆），占比仅为1.9%。5年计划只剩下1年半，吉利新能源车占比距90%的既定目标却越来越远。

情怀是情怀，实利是实利，既然SUV有市场就拼命卖。

按目前的趋势，吉利汽车年销量将在年前超过万部。如果90%为新能源车，吉利一年就要卖万部。乐观的估计，年全国新能源车总销量才万部。“蓝色动力”的目标根本不现实。

吉利蓝色行动进展缓慢的根本原因是在坐等动力电池供给出现过剩。吉利没有在第一时间涉足投资巨大、周期长、技术不确定性高的动力电池生产，而是“鸡贼”地坐等电池产能增长、成本下降和技术路线“落听”。

7年动力电池龙头宁德时代出货量约为10Gwh，按计划年将达到50Gwh。年末，比亚迪动力电池产能将达26Gwh，现正着手将这块业务拆分，为其它新能源车企业供货。宁德时代占据龙头地位，比亚迪可以自产自销，“钱途”一片光明。

国轩高科、天津力神分别提出年产能达60Gwh和20亿Gwh的宏伟规划。加上其它玩家在各路资本催动下报出的数字，动力电池出现产能过剩的概率不小。

看起来盲目投资的老毛病又要发作。早早下手，投几十上百亿，建立“雄霸天下”的产能，“到时候你们都得来求我”，大佬们就爱这么想，不幸的是他们经常“想到一块儿了”。钢材、水泥、玻璃……不说这些远的，光伏、晶硅、风电这三个与新能源相关的领域都是盲目投资的重灾区。

李书福的冷静值得钦佩。直到7年4月，吉利与LG化学签约，才算正式投入电池生产基地建设。自己掌握一部分产能，伺机从杀红眼的电池厂“薅一把”。

待动电池总体产能过剩之时，把销量好的燃油车型逐一“混合动力化”，迅速提高新能源车占比，这是吉利的如意算盘，也是阳谋。

但李书福也有误判的风险。《汽车产业中长期发展规划》明确提出到年国内动力电池单体能量密度达到Wh/kg，系统比能量达到Wh/kg，成本降至1元/Wh以下。Kwh/kg是很高的指标，宁德时代、比亚迪们都得“垫脚尖儿”。不达标的动力电池一不许配备电动车、二不发补贴，盲目上马的项目将胎死腹中，动电池供给紧张。#王传福笑了、李书福哭了#

混合动力更适合国情

吉利在“蓝色行动”规划中将三分之二新能源车设定为混动，大有深意。

首先是“混动”对动力电池的需求少。纯电动车续航至少公里以上，电池容量最少60Kwh（即60度电，每百公里耗电20度）。插电混动车纯电续航50公里~公里即可，电池容量减少67%~83%，大幅降低吉利对动力电池供给的依赖。

其次是新创造车不敢玩混动，不会来搅局。纯电动车零部件大约比燃油车少30%，混动车却是燃油车+电动车，零件比燃油车更多、技术更复杂。连特斯拉都只敢造纯电动车，何况中国的数百家“新创造车”企业。吉利主推混动可以充分发挥其在燃油车、电动车设计、制造领域积累的经验。

最后是插电混动更适合国情——“有电用电，没电烧油，远离里程焦虑”、“上班通勤用电省油钱、节假日自驾跑长途用油不愁找不到充电桩”……最早购买电动车的主力是大城市摇不上号的群体，而且当时政府补贴力度也很大，他们的主流选择是纯电动车。现在北京等城市纯电动车上牌也要等六七年（北京现在申请要等到年以后），补贴也退了坡。与同档次燃油车相比，混动车虽贵了一点，但动力性能更强（5秒破百不是梦），有补贴可拿，还能省油钱……总之燃油车主换车时有充分理由考虑混动，他们将成为新能源车的主力消费群体。

仅以北京为例，燃油车保有量约为万辆，假设每年更新10%，其中一半选择混动，市场规模达26万辆/年，十倍于每年的新能源车牌照指标。按单价20万~25万计算，年销售额亿~亿。

年H1，全国新能源乘用车共销售35.5万辆，同比增长70%。纯电动车份额为63%，插电混合销量翻了两番，占比达到23%。

资本市场对新能源车企过于苛刻

靓丽财报发布后，吉利股价连续三天呈“十字星”，愣是纹丝没动。7年吉利汽车超越长安成为自主品牌汽车销量冠军。不仅如此，吉利还超越丰田、日产、别克等合资品牌，夺得全年总销量第三名（前两名是大众和本田）。

当时资本市场给过一拨“热烈的掌声”，吉利汽车市值一度超过2亿港元。但没过多长时间股价就大幅回落，半年间市值蒸发0亿港元。吉利在新能源车领域进展过于缓慢是重要原因。

自主品牌只有在新能源领域“弯道超车”，这是行业内外的共识。再说全面禁售燃油车是早晚的事，自主品牌不值得“死磕”。燃油车不过是“药引子”，用以在汽车设计、生产、制造、销售、服务各环节积攒经验教训罢了。

所有这些“历练”非常非常重要。没有燃油车生产、销售经验的“新创造车”玩家（如蔚来）很难拿出可靠的产品并批量交付。最新消息，特斯拉千辛万苦交付的0辆Model3，其中4辆要返工，召回率高达83%。边试制边生产，由江淮汽车代工的蔚来，据说年内要交付上万辆，祝好运。

比亚迪的路径很清楚，拿燃油车练手之后，逐步Allin新能源车。吉利却“流连忘返”于燃油车，年前7个月累计销售1.8万辆，排名第7，与第一名比亚迪的7.1万辆相比天差地远。

早在5年，吉利汽车发布“蓝色吉利行动”，宣称年新能源车占总销量的90%。结合吉利汽车总销量目标，年新能车销售将达万辆！目前看来这个目标大概率会落空。

吉利在动力电池方面也后知后觉，在售几款电动车均由宁德时代供货。7年吉利新能车销量仅为2.5万辆，如果两三年后要达到50万辆、万辆、万辆，动力电池哪里来？

吉利“乐不思蜀”大造燃油车，电动车进展缓慢，被资本市场冷落；比亚迪新能源车一骑绝尘，燃油车销量下滑，被资本市场冷落；特斯拉被逼得要退市，找不到接盘侠又只好说先不退。

资本对新能源车企格外苛刻，有一个因素值得思考：

投资机构一贯重视专家意见，资深人士做顾问、当外脑者大有人在。当年数码照相技术刚刚兴起时，请教摄影器材领域的专家会得到什么？

如果电动车大行其道，汽车制造行业在发动机、变速箱、发动机冷却、燃油供给等方面积累了上百年的经验，数以万计的专利将成古董。传统汽车制造领域的专家对特斯拉们会有什么好话？

偏偏与高度成熟的燃油车相比，电动车槽点吐不胜吐，连交付都成问题……

吉利汽车的打算是不“扛大旗”、先尽可能生产燃油车赚钱，安生立命，以待天时。

我们面对的是一个越来越复杂和动荡的世界；

没有一种商业模式是长存的；

没有一种竞争力是永恒的；

没有一种资产是稳固的；

作为一个企业的老板或者合伙人你有没有想过？

资本经济时代的股权；

中国股权投资时代已经来临，正是中小型企业进入资本市场的最佳时机！

中国中小企业的平均寿命仅2.5年，集团企业的平均寿命仅7-8年。不仅企业的生命周期短，能做强做大的企业更是廖廖无几。企业做不长、做不大的根源当然很多，但核心根源却只有一个——企业的股权出了问题！

真格基金创始人提出：合伙人的重要性超过了商业模式和行业选择，比你是否处于风口上更重要。

企业的死亡不是死于外部的竞争，而是死于企业内耗。

中国有句老话，生意好做，伙计难搁。

股权既是一门技术，也是一门艺术。

学习股权术:

员工不听话，可以叫他卷铺盖走人！股东不和，怎么办？

有多少老板因为不懂股权，掉入股权10大陷阱中

公司天天上演三国演义，五王争霸战中，业绩、利润、积极性大幅受损？

有多少公司因为陷入股权僵局，导致股东内耗而不能快速发展或影响上市大计？

企业如何进行股权配置:

1、股权可以设定期限，有长期、中期和短期，你公司的股权分层了吗？股权有分层才会有身材！

2、你公司有只出钱不干活的股东吗？他的股权比例设定多少才合理？他购买股权的价格应该和你一样吗？

3、什么样的股权比例才是最合理的？如何打造完美的股权结构？

4、股权结构不合理的企业永远做不大，股权分配不好的企业很容易分裂。如何避免一山二虎、三国鼎立、五王争霸？

5、未来的趋势不是雇佣制，而是合伙人模式，什么是合伙人模式，如何建立合伙人模式？

对外融资、对内激励:

除了卖产品赚钱，你知道高手如何卖股权、卖现金流赚更多更多钱吗？股权是企业无本息融资及0成本开拓市场的重要工作。

华为为什么能从4万元发展为多亿？因为他在90年代就开始实行全员持股，开始与客户在全国建立合资公司！

关键是任正非不到2%的股权，如何还能控制公司？

相反新浪创始人王志东当年是如何被踢出局？

小肥羊把孩子养大了叫别人爹！

15年前，马云如何锁定18罗汉，成就了今天阿里巴巴的神话？因为他一创业就有高人为他做清晰的股权规划及股权激励设计！

马云上市的事件告诉我们：

股权可以吸引人才（蔡崇信）

股权可以留住人才（18罗汉）

股权可以融资（孙正义）

股权可以打市场（与雅虎合作）

股权设计控股（马云不到10%控制公司）

股权激励的作用：

1、规范员工行为、提高企业凝聚力

2、解放老板、业绩倍增

3、平衡股东关系、功臣退出机制

4、人才战略梯队、吸引同行人才

企业有5条生命线条线：

1、67%老板有完全控制权

2、51%老板有相对控制权

3、34%老板有一票否决权

4、20%界定同业竞争权利

5、10%可以申请解散公司

企业家不懂股权将面临8大痛苦问题：

1.哥们变仇人

2.同床异梦，同室操戈

3.养大儿子叫别人爹，小肥羊管肯德基叫爹

4.竞争对手挖墙脚

5.团队工作效率低下

6.错过合作机会，去融资功能

7.影响上市大计

8.再好的项目都做不大

企业如何进行股权融资：

1、有人投资你企业，股权怎么划分，选择股东有哪些标准？

2、如何通过股权去打市场，通过股权去做连锁？

3、股权八条线：5%、10%、33%、34%、50%、51%、66%、67%，这八条线分别意味着什么？

4、股权融资最重要三要素是什么？融资、融人、融市场？

5、如何进行天使轮、A轮、B轮和C轮的融资？

股权众筹模式是连锁企业扩张最快方式。如今两大最主流的股权众筹模式：互联网众筹、实体众筹模式。如何通过众筹模式做资金对接、人才对接、资源对接？现在都是合作共赢的年代，股权众筹是最明显的方式。

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